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2025年11月23日，華創證券發表了一篇基金行業的研究報告，報告指出，A股短期震蕩偏空，港股繼續看空

報告摘要如下： 本周回顧 本周市場普遍下跌，上證指數單周下跌3.9%，創業板指單周下跌6.15%。 A股模型： 短期：成交量模型所有寬基指數中性。特征龍虎榜機構模型中性。特征成交量模型看空。智能算法滬深300模型中性，智能算法中證500模型看空。 中期：漲跌停模型中性。上下行收益差模型國證2000指數與全A指數信號由看多轉為中性。月歷效應模型中性。 長期：長期動量模型看多。 綜合：A股綜合兵器V3模型看空。A股綜合國證2000模型看空。 港股模型： 中期：成交額倒波幅模型看空。恒生指數上下行收益差模型中性。 本周行業指數全線下跌，跌幅前五的行業為：綜合、電力設備及新能源、基礎化工、綜合金融、鋼鐵。從資金流向角度來說，所有行業主力資金凈流出，其中電子、電力設備及新能源、基礎化工、醫藥、機械主力資金凈流出居前。 本周股票型基金總倉位為95.82%，相較于上周減少了52個bps，混合型基金總倉位88.71%，相較于上周減少了218個bps。 本周汽車與電力設備及新能源獲得最大機構加倉，通信與基礎化工獲得最大機構減倉。 本周偏債混合型基金表現相對較好，平均收益為-1.08%。 本周股票型ETF平均收益為-4.32%。 本周新成立公募基金58只，合計募集356.35億元，其中股票型26只，共募集68.74億，混合型25只，共募集154.8億，債券型7只，共募集132.81億。 本周VIX有所上升，目前最新值為16.8。 下周觀點 A股擇時觀點：上周我們認為大盤中性震蕩，最終上證指數本周漲跌幅為-3.9%。本周短期模型整體信號中性偏空，特征成交量模型看空，智能算法模型偏空。本周中期上下行收益差模型看多信號有所減弱，綜合模型看空。因此我們認為，短期或震蕩偏空，降低中期上漲預期。 港股擇時觀點：上周我們認為看空港股指數，最終恒生指數本周漲跌幅為-5.09%。本周成交額倒波幅模型看空。恒生指數上下行收益差模型繼續中性。因此我們認為，后市或繼續看空恒生指數。 下周推薦行業為：農林牧漁、紡織服裝、綜合、煤炭、國防軍工。 風險提示： 本報告中所有統計結果和模型方法均基于歷史數據，不代表未來趨勢。