香飄飄少賣了1.9億杯|全球短訊

        發布時間:2023-05-04 09:15:36
        來源:消費網綜合

        作者/陳曉京

        圖/香飄飄官博


        (資料圖片僅供參考)

        一年少賣了1.9億杯,香飄飄繞地球的速度正在放緩。

        受外部不利環境影響,香飄飄2022年度業績再度下降,跌至2017年上市以來的最低水平。

        隨著消費市場的復蘇,公司今年一季度經營情況明顯好轉,直接推動公司4月18日股價漲停。

        一個問題是,當年輕人已實現奶茶自由,香飄飄的天花板究竟有沒有到來?

        業績再雙降

        投資者好像已做好了充分的思想建設。昨日,香飄飄(603711.SH)年報披露,公司股價小幅低開,隨即快速拉升,最終封死在漲停板上。

        2022年度,公司依舊業績雙降,錄得營業收入31.28億元,歸母凈利潤2.14億元,分別同比下滑9.76%和3.89%??鄯莾衾麧?,在上年低基數的基礎上,同比增長42.05%至1.74億元。

        值得注意的是,這已是公司營收連續第三年下降,歸母凈利潤兩連降。

        2017年,香飄飄以“奶茶第一股”的身份登陸上交所主板,增長勢頭兇猛。短短3年間,收入就從上市當年的26.40億元增至2019年的39.78億元,同期,歸母凈利潤從2.68億元增至3.47億元。

        然而,突如其來的外部不利環境,打破了公司向上的節奏。

        回到2022年度,香飄飄的開局依舊很差,連續兩個季度均大幅虧損,一度讓外界對這杯奶茶捏一把汗。不過,公司在第三季度迎頭趕上,并在第四季度的傳統旺季,打了一個翻身仗,保證了全年不至于虧損。

        在這一年,公司還完成了一件大事——提價。

        2019年及之前,香飄飄的綜合毛利率都保持在40%以上。之后,公司生產所需的各種大宗原材料價格不斷上漲,導致毛利率大幅下滑,侵蝕了利潤。2022年2月,公司在傳統旺季轉入淡季的時間節點上,對沖泡產品的經典系列、好料系列提價,平抑了原材料價格上漲帶來的影響。

        2022年度,公司主營業務毛利率為34.67%,同比增加0.32個百分點,沖泡類產品毛利率同比增加超過2個百分點,重回40%以上水平。

        香飄飄是國內沖泡奶茶的開創者,在這個細分領域,它是無法撼動的王者,已連續11年保持杯裝沖泡奶茶市場份額第一。不過,在整體下行趨勢之下,2022年公司沖泡類產品少賣了超過2萬噸,相當于少賣了1.9億杯。

        一季度回升

        與2022年度報告一起披露的2023年一季報,讓投資者看到了一線曙光。

        隨著外部不利環境的快速消退,消費市場迅速回暖,香飄飄也迎來了開門紅。

        當期,公司實現營業收入6.79億元,同比增長37.03%。歸母凈利潤雖然只有區區580余萬元,但與上年同期的-5900余萬相比,已經算是很大的進步了。需要注意的是,公司扣非凈利潤依舊虧損,經營活動產生的現金流凈額高達-3.08億元,還有較大的提升空間。

        今年前三個月,公司線下經銷渠道回暖趨勢明顯,收入同比增長48.64%至5.77億元。可是,電商渠道不知何故,同比下滑了14.45%,僅有7700余萬元。

        截至3月末,公司共有1363家經銷商,較年初微增21家,通過他們鋪設線下約40萬家經營網點。短期內,礙于資源和精力,香飄飄不會大幅增加終端網點的數量。

        去年末至今,香飄飄密集接受機構調研,投資者最為關注的,是公司新一年的業績預期。

        鑒于國內消費復蘇的趨勢和節奏尚存在不確定性;公司的沖泡業務和即飲業務,在總體策略制定、具體落地實施等方面,既有機遇,也有挑戰。香飄飄對于這一問題的回答較為謹慎,并沒有給出明確的判斷。

        誰還愛喝香飄飄?

        本世紀初,原本在湖州老家做點小生意的蔣建琪,有一次到杭州出差,看到很多奶茶店生意火爆,顧客排起長隊,這讓他發現了一個商機。

        2004年,香飄飄成立,專門做杯裝沖泡式奶茶。不僅價格比現制奶茶便宜,還解決了居家場景下的奶茶消費需求。

        經過近20年的發展,香飄飄已成為了小鎮青年和藍領人群的專屬,累計賣出去的杯子,從繞地球一圈,變成了40圈。

        沖泡奶茶的特性,決定了其熱飲的屬性。冬季沖一杯,可以御寒、解饞??傻搅讼奶欤N售問題就出現了。因此,沖泡奶茶的市場具有明顯的淡旺季。

        如何解決公司產品單一,淡季市場較長的頑疾?香飄飄選擇了進軍液體飲品市場,這一市場規模更為龐大,但競爭也更加激烈,巨頭林立,新貴頻出。

        公司上市當年,推出“MECO”和“蘭芳園”兩個全新品牌,分別主打果汁茶和液體奶茶。希望將它們打造成第二增長曲線。

        “MECO”以杯裝形態,25%的果汁含量,用差異化贏得了一個較好的開局,推動香飄飄即飲板塊在2019年突破10億元。而到了2022年,該板塊收入已降至6.38億元,規模效應銳減,毛利率僅有11.68%,對公司的整體業績貢獻有限。

        過去,香飄飄的沖泡和即飲產品銷售,為同一個團隊。經過幾年的探索,公司發現兩塊業務的管理運營存在較大差異。即飲產品市場競爭更加激烈,對終端的精細化運營和維護要求更高。團隊精力不足,難免顧此失彼,錯失市場機會。

        今年,公司為即飲板塊組建了獨立的銷售團隊,希望借此帶來業務增量。

        另一個問題,香飄飄同樣需要解決。如今,現制奶茶店遍地開花,各品牌在高中低各價格密集卡位,同時,外賣更是解決了購買便利性的痛點,沖泡奶茶的天花板究竟有沒有到來?

        香飄飄不愿意承認這個現實。理由是,2020年之前,公司沖泡產品的收入和利潤都保持著較高的增速,隨著產品年輕化、健康化升級,以及加大渠道下沉的力度,這一品類仍有較大的增長空間。

        另一組數據是,截至2022年底,國內現制茶飲店的總數已達48.6萬家,比兩年前的37.8萬家增長超28%,同期,連鎖化率從41.2%提升到55.2%,各大品牌仍在借助資本的力量跑馬圈地。

        當奶茶自由已然實現,還有多少人愿意喝香飄飄?

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